Os últimos dados da Pesquisa Mensal de Comércio mostram um varejo com sinais positivos em determinados recortes, mas ainda desigual quando observado por segmentos e canais. Segundo o IBGE, em fevereiro de 2026 o comércio varejista cresceu 0,6% frente ao mês anterior, enquanto o varejo ampliado avançou 1% na mesma base; porém, na comparação anual, o varejo ampliado ainda apresentou queda em volume.

Para a indústria de bens de consumo, esse tipo de leitura é fundamental. Um varejo que cresce em determinado mês não necessariamente está financeiramente saudável. Pode haver aumento de vendas acompanhado de margens pressionadas, endividamento elevado, renegociações recorrentes ou alongamento de pagamentos.

Esse é um erro comum na análise comercial: confundir giro com solvência. O cliente que compra mais nem sempre é o cliente que paga melhor. Por isso, decisões de crédito precisam cruzar dados de mercado, comportamento de compra, histórico financeiro e sinais de liquidez.

A leitura por segmento também importa. O desempenho do varejo não é homogêneo. Há diferenças relevantes entre canais regionais, atacarejo, lojas especializadas, pequenos varejistas e grandes redes. A política de crédito da indústria precisa refletir essa heterogeneidade.

O crescimento do varejo deve ser acompanhado de perto, mas nunca interpretado isoladamente. Para a indústria, a pergunta central não é apenas “quem está comprando mais?”, mas “quem consegue sustentar esse crescimento com capacidade de pagamento?”.

🔗 Fontes: IBGE – Pesquisa Mensal de Comércio; Banco Central do Brasil; CNC.